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疫情下并購市場AB面:業績承諾生變成重組攔路虎 資本尋覓“抄底”并購機會

2020年03月19日  07:00   21世紀經濟報道   楊坪  

根據21世紀經濟報道記者不完全統計,截至目前,小康股份的并購重組審核意見、中色股份的許可類重組問詢函等都曾被監管層要求披露疫情相關影響。

新冠肺炎疫情對資產重組的沖擊開始逐步顯現。

3月17日晚,紅宇新材、建投能源公告,宣布終止重大資產重組、發行股份購買資產暨關聯交易事項。

在披露終止原因時,兩家上市公司均不約而同地提及新冠肺炎疫情影響。

自疫情發生以來,資本市場就開始強化與疫情有關的信息披露監管。華南一家知名券商投行部人士介紹,監管層對并購重組的反饋并沒有強制要求披露新冠肺炎疫情影響,但很多企業都會主動披露,主要內容包括對預測期利潤的影響,以及對標的公司生產經營活動的分析等。

根據21世紀經濟報道記者不完全統計,截至目前,小康股份的并購重組審核意見、中色股份的許可類重組問詢函等都曾被監管層要求披露疫情相關影響。

重組失敗企業考慮擇機重啟

此前為提高公司持續盈利能力而啟動重組轉型的紅宇新材,公告因受疫情影響而終止重組。

2019年11月,因2017年、2018年連續兩年虧損而面臨暫停上市風險的紅宇新材,啟動了重大資產重組程序,擬通過發行股份及支付現金的方式購買鉑睿智恒75%股權,交易金額為6.31億元。

但籌劃僅5個月,這場重組卻戛然而止。

紅宇新材指出,由于受到新型冠狀病毒引起的肺炎疫情的影響,標的公司預計完成2020年及2021年業績承諾存在重大不確定性,公司與重組相關方審慎研究,決定終止本次發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項。

公開資料顯示,鉑睿智恒是移動互聯網服務及智能終端軟硬件整體方案提供商,主營業務為智能終端的一體化設計、應用分發、APP安裝、廣告推廣等移動互聯網服務,2018年凈利潤為3985.19萬元。交易對手方曾承諾,2019年至2021年的業績承諾分別為凈利潤不低于7000萬元、9100萬元、1.18億元。

3月18日,紅宇新材證券部人士對以投資者身份致電的21世紀經濟報道記者回應稱:“這是對方股東對公司今后的業績,主動提出完成業績承諾有困難。疫情對他們業績的沖擊還是很大的,幾個大客戶受疫情影響最后傳導到標的公司,我們從審慎、防范商譽等風險的角度終止了這次重組。”

不過,上述紅宇新材證券部人士也表示,公司目前還是要考慮轉型,至于具體說以后是收購還是其他方面的運作(推動轉型),還沒有收到相關信息。如果有新的動向會及時公告。

無獨有偶,在紅宇新材宣告重組失敗的同一天,另一家地方上市國企建投能源也終止了籌劃長達17個月的資產收購。

彼時,建投能源控股股東河北建設投資集團為了解決同業競爭問題,擬將旗下張河灣公司45%股權和秦皇島秦熱發電40%股權注入上市公司體系內。

但最終重組因為新冠肺炎疫情等影響失敗。建投能源指出,本次交易歷時較長,其間外部環境發生一定變化,尤其近期受新冠肺炎疫情影響,宏觀經濟形勢和市場環境壓力加大,公司決定不再繼續以發行股份購買資產形式推進本次交易事項。“

因為時間比較長了,外部環境變化比較大,還因為疫情影響,我們要收購的標的公司盈利情況不太好說。因為本身交易需要雙方協商,持有人也不愿意賤賣,但上市公司也有自己的考慮。”建投能源證券部人士對以投資者身份致電的21世紀經濟報道記者說道。

據該建投能源證券部人士介紹,以后會考慮重啟收購,這次收購的背景還是在解決與大股東的同業競爭問題,“2013年重組的時候大股東承諾過,同一類型的資產要逐步注入上市公司,等到合適時機會做的”。

并購整合機遇隱現

上述兩家上市公司的表現或許只是疫情陰影下暴露出的一角。據記者不完全統計,國泰集團、ST東海洋、美吉姆、萬馬科技、唐人神等多家公司投資者互動問答中,投資者也針對疫情影響下并購標的業績承諾完成情況,向上市公司提出疑問。

近期,監管層加大了對疫情影響方面的信披要求,在證監會、交易所的反饋意見中,中裝建設、中設股份等不少企業都被要求完善標的資產受疫情影響的情況。

如此前法爾勝就在回復深交所重組問詢函時稱,核查過程中受新型冠狀病毒疫情影響及金融機構內部蓋章流程影響,暫未取得其他相關債權人關于本次重組交易的書面同意函,仍然存在提前償付借款的風險等。

不過,不確定性上升的另一面,并購重組的機遇也正在醞釀。

有業內人士指出,疫情或成并購加速導火索,一方面,疫情迫使企業業績承壓,出售意愿增強,另一方面,再融資政策松綁利好資金方,上市公司迎來并購整合產業鏈的良機。

前述投行部人士就對記者指出:“我們有一些企業客戶本來打算IPO,但是因為疫情影響,一些企業的業績可能達不到IPO的要求,所以想選擇被并購,特別是影視、旅游等非剛需的消費產業,有的企業業績下滑很嚴重。”

深圳一家半導體行業非上市公司人士也對記者透露,因為受疫情沖擊,公司上下游有部分企業遭遇資金鏈危機,其中不乏優質標的,該公司正在謀求產業鏈上下游的并購機會。

值得一提的是,隨著新冠肺炎疫情全球肆虐,部分市場人士預測海外資產或將更加“便宜”,進而尋求海外并購機會。(編輯:巫燕玲)

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