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疫情下的“中國芯”:需求前景迷茫增產計劃延遲 二季度或是“變盤”關鍵時刻

2020年04月02日  07:00   21世紀經濟報道   楊坪  

全球快速蔓延的新冠肺炎疫情,大挫前期瘋狂上漲的半導體產業鏈,由于下游需求預期大幅下滑,不少市場人士預期作為上游的半導體也會受到較大的沖擊。

全球快速蔓延的新冠肺炎疫情,大挫前期瘋狂上漲的半導體產業鏈,由于下游需求預期大幅下滑,不少市場人士預期作為上游的半導體也會受到較大的沖擊。

截至4月1日晚收盤,3月以來申萬半導體指數已累計下滑21.45%。目前唯一發布2020年一季度預告的芯片設計龍頭圣邦股份,盡管Q1業績預告或同比增長70%~100%,但也沒有抵抗住投資者的恐慌情緒,4月1日再跌1.8%。

根據IDC的3月最新預測數據,2020年全球半導體行業收入大幅縮水的可能性接近80%,而不是此前預計的小幅增長2%。

“短期來看影響不大,以手機產業鏈為例,不少客戶仍在為二月份開工率不足的缺口補產,暫未有大規模的砍單現象。不過展望二季度的話,需求端的壓力會比較大。近期海外市場中歐洲和印度的手機銷量已有明顯回落。我們了解到,歐洲最大的消費電子產品線下連鎖店Media Markt在3月中旬就關門了,如果疫情長期持續下去,這肯定會影響終端銷量表現。”4月1日,信達證券電子行業首席分析師方競受訪指出。

一季度業績仍樂觀

近年來,隨著疫情全球肆虐,投資者對于半導體行業普遍產生恐慌,尤其是海外業務占比較高的上市公司。

根據國信證券整理的數據顯示,半導體行業2018年海外業務收入502億人民幣,占半導體行業總營收1130億元的約 44.48%,占比相對較高。海外業務營收超過10億的約9家,其中長電科技2018年境外營收高達198.06億元,通富微電2018年和2019年境外營收分別為62.20億元和66.63億元。

在50家半導體公司中,約19家海外營收占比超30%,約15家海外營收占比超過50%。其中,兆易創新2018年、2019年海外營收占比分別達到86.73%、82.39%,前者2018年、2019年海外營收占比分別為86.41%、81.27%;后者長電科技2018年海外營收占比為79.25%。

其中長電科技更是在收購星科金朋之后,境外業務大增。據長電科技曾在互動平臺上表示,公司客戶境內外都有,全球前二十大半導體公司85%為公司客戶,公司與大客戶簽署了保密協議。

4月1日,21世紀經濟報道記者曾分別致電長電科技、通富微電證券部,詢問“海外疫情擴散對于上市公司境外業務的影響”,而雙方接線人員均表示無法評估,并且強調“主要看疫情的變化情況、能否防控住”“產業鏈上大家面臨的困難是一樣的,并不只有我們一家公司”。

不過,也有市場人士認為,短期內國內封測廠商或受益于此次危機。

“東南亞是全球封測產業的重要基地,受疫情影響很多東南亞國家隔離封鎖,封測產能趨緊,所以很多封測的產能會轉移到國內生產,短期內對于長電華天通富這樣的封測龍頭來說反而是利好。”方競說道。

通富微電證券部人士也表示: “有可能(整體)訂單量會下降,但也有可能部分在海外生產的訂單轉移到中國。現在變化太快了,說不清楚,只能說我們一季度環比并沒有明顯下降。”

而對于半導體產業上游如兆易創新、圣邦股份等芯片設計企業,其體現在財報上的境外營收占比較高的原因多屬于業績核算的問題,并不意味著其海外客戶較多。

“很多半導體設計公司,比如圣邦股份,他們的收入統計是按照客戶的注冊地來看的。有不少經銷商的注冊地在香港。但穿透到終端市場的話,絕大部分還是在中國內地,出海比例沒有那么高。”方競表示。

整體而言,21世紀經濟報道記者采訪了解到,目前市場上對于半導體產業2020年一季報的業績均較為樂觀。而目前發布了一季報預告的半導體龍頭企業圣邦股份、通富微電均同比增幅較高,其中圣邦股份預計盈利2696.32萬元-3172.14萬元,同比增長70%~100%。

“一季報整體來說應該會很好,一方面是國產替代在持續推動相關公司業績,另一方面是去年同期中美貿易摩擦,大家對需求的預測非常謹慎,導致一季度基數很低。”方競說道。

他進一步解釋稱:“去年下半年需求回暖之后,出現明顯供不應求的現象。所以今年雖然有疫情影響,但現在這個時候很多廠商也在加大力度拉貨,因為企業擔心疫情過后,需求恢復但供給可能又不足,所以不敢輕易砍單,不過這個問題得辯證去看,如果一旦疫情持續,砍單肯定是會出現的,只能說短期還沒有。”

長期取決于疫情控制程度

值得一提的是,盡管一季報數據市場大多中性樂觀,但就長期的變化,還尚沒有人能夠下決斷。從供給端來看,國內半導體企業大多已復工復產,卓勝微、長電科技等A股半導體企業的復工率更是保持在90%以上,甚至完全復工。最大的不確定性,主要潛伏在需求端。

剛剛召開了投資者交流會的兆易創新就表達了國內諸多半導體企業的心聲。

面對投資者的踴躍提問,公司高管會上回應最多的詞便是“不確定”——“新冠肺炎疫情發展出乎大家所料,目前看起來到第二季度可能還會持續。對公司而言供應鏈會產生不確定性,在需求端也會產生不確定性。目前公司正在積極采取措施應對,盡可能減少疫情對業績的影響。具體的業績影響目前由于疫情形勢的不確定性,公司現在很難給出非常具體的判斷。”

據兆易創新高管介紹,目前NOR Flash產品的供給受到一些干擾,增產計劃會被迫暫時延遲;MCU市場2020年第二、三季度由于新冠疫情的影響,有非常大的不確定性……

“受到新冠疫情影響,國內2020年一季度電子產品銷售受到較大沖擊,現在疫情海外擴散嚴重,判斷全球2020年二季度電子產品銷售也會受到較大沖擊,影響時間甚至更長。由于下游需求預期大幅下滑,作為上游的半導體預計也會受到較大的沖擊。”新時代證券電子團隊表示。

方競也指出:“市場給半導體的估值往往包含了對其高速增長的預期,如果接下來疫情對需求影響較大,即便國產替代能夠抵御一部分下滑,對企業還是會有影響的,所以這也是前期市場回調的重要原因。”

不過也有市場人士認為,如果疫情控制得好,三季度可能有望迎來拐點。

“二季度不確定性比較高,現在大家對于疫情最不確定的就是二季度,不過現在普遍認為疫情最悲觀也不太可能持續到三季度,而且在4月份或 6 月份控制住或者出現拐點。另外三季度也是傳統旺季。不過我的態度也并不能說是比較樂觀,而是只要全球疫情能控制住,(半導體行業)能維持在跟去年差不多的幅度,至少不會比2018 年Q3-2019年Q2的情況更糟。”滬上一家中型券商半導體行業分析師受訪指出。 (編輯:巫燕玲)

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